معلومات مهمة قبل الدخول

مردودي خدمة استرداد نقدي (كاش باك) مستقلة موجهة للمتداولين في الدول التي يُسمح فيها بتداول العقود مقابل الفروقات (CFDs). لسنا الوسيط ولا نقدّم نصائح أو توصيات — مهمتنا أن نعيد إليك جزءاً من رسوم التداول التي تدفعها أصلاً عند التداول عبر اكسنس. التداول ينطوي على مخاطر، والقرار قرارك.

بالدخول تؤكد أنك أتممت ١٨ عاماً، ومقيم في دولة يُسمح فيها بتداول العقود مقابل الفروقات ويقبل اكسنس عملاءها، ولست مقيماً في الاتحاد الأوروبي أو المملكة المتحدة أو الولايات المتحدة أو كندا.

تداول العقود مقابل الفروقات ينطوي على مخاطر عالية. مردودي لا تقدّم نصائح استثمارية.

مردوديمركز التعليم المالي
تحذير: تداول العقود مقابل الفروقات (CFDs) ينطوي على مخاطر عالية لخسارة المال بسرعة بسبب الرافعة المالية. هذا المحتوى تعليمي فقط وليس نصيحة استثمارية. مردودي شريك معرّف مستقل مسجّل في برنامج شركاء اكسنس، وليست مملوكة أو مُدارة من اكسنس.
الرئيسية/المركز التعليمي/علم النفس التداولي/التحيّزات
المسار الثالث · الفئة الثانية

التحيّزات

خمسة تحيّزات، كلٌّ منها بورقته الأصلية وتجربتها وأرقامها: تحيّز التثبيت عند تفيرسكي وكانمان، وتحيّز التأكيد عند واسون، ومغالطة المقامر، والخوف من الفوات — وما إذا كانت دراسته عن التداول أصلاً — ونفور الخسارة ومعامله المتنازَع عليه.

مستوى: متوسط قراءة ١٨ دقيقة آخر تحديث ٣ أكتوبر ٢٠٢٦

قبل أن تقرأ — نطاق الأدلة في هذا المسار.

أغلب ما يُنشر في علم نفس التداول كلام بلا مصدر. والمعروض هنا نوعان، مفصولان في كل موضع: دراسات منشورة بعيّنتها وسوقها وفترتها — وأكثرها على أسواق أسهم أمريكية أو آسيوية لا على الفوركس ولا على متداولين عرب؛ وملاحظات شائعة بين المتداولين لا يوجد لها اختبار منشور، مذكورة بهذه الصفة.

ولا تُنقل هنا نتيجة من سوق إلى سوق آخر بلا سند.

كل تحيّز هنا له ورقة أصلية بعنوانها ودوريتها وسنتها، ووصفٌ لما جرى فيها فعلاً، ونطاق مذكور صراحةً. وما لا ورقة أصلية له فليس هنا — وفي قسم مغالطة المقامر مثال على ذلك.

تحيّز التثبيت (Anchoring)

أن يلتصق تقديرك برقم رأيته قبل قليل، حتى حين تعرف أن الرقم بلا صلة بالسؤال.

التجربة الأصلية. عاموس تفيرسكي ودانيال كانمان، Judgment under Uncertainty: Heuristics and Biases، مجلة Science، العدد ١٨٥ (٤١٥٧)، ٢٧ سبتمبر ١٩٧٤، الصفحات ١١٢٤–١١٣١.

أُدير أمام المشاركين قرص حظّ مرقّم من صفر إلى مئة. ثم سُئل كل مشارك: هل نسبة الدول الأفريقية في الأمم المتحدة أعلى أم أدنى من الرقم الذي ظهر؟ ثم طُلب منه تقدير النسبة.

الرقم الذي ظهر على القرصوسيط التقدير
1025%
6545%

رقم عشوائي ظاهر غيّر التقدير بعشرين نقطة. والأهمّ ما أضافته الورقة بنصّها: مكافأة الدقة لم تُقلّل الأثر. أي أن معرفتك بالتحيّز وحرصك على الصواب لا يكفيان.

وتصحيح ينتشر: يُقال إن القرص كان مُعدّاً ليقف على ١٠ أو ٦٥ فقط. هذا صحيح — لكنه ليس في ورقة ١٩٧٤. كانمان ذكره بعد سبعة وثلاثين عاماً في كتابه Thinking, Fast and Slow (٢٠١١، الفصل ١١). فمن ينسب التفصيل إلى الورقة ينسبه إلى غير موضعه.

وعلى الشاشة: سعر شرائك رقم من هذا النوع — السوق لا يعرفه ولا يعنيه. وكذلك قمّة سابقة أو رقم مستدير. والنطاق: التجربة على متطوّعين في مختبر، لا على متداولين.

تحيّز التأكيد (Confirmation Bias)

أن تبحث عمّا يؤيّد فرضيتك لا عمّا ينقضها.

التجربة الأصلية. بيتر واسون، On the Failure to Eliminate Hypotheses in a Conceptual Task، دورية Quarterly Journal of Experimental Psychology، المجلد ١٢ (٣)، سنة ١٩٦٠، الصفحات ١٢٩–١٤٠. ٢٩ مشاركاً.

يُعطى المشارك ثلاثة أرقام — 2, 4, 6 — ويُقال له إنها توافق قاعدة. وعليه أن يكتشف القاعدة باقتراح ثلاثيات أخرى. والقاعدة الحقيقية كانت ببساطة: أي ثلاثة أعداد تصاعدية.

وما نصّت عليه الورقة أن من بلغوا استنتاجين خاطئين أو أكثر — تسعة من ٢٩ — كانوا «غير قادرين أو غير راغبين في اختبار فرضياتهم»، وأن ستّة فقط أصابوا القاعدة من المحاولة الأولى. أي أن الفشل في محاولة النقض ظهر في جزء من العيّنة لا في أكثرها. والسؤال الذي يكشف القاعدة هو السؤال الذي قد يُسقطها: ثلاثية تنقض التخمين (مثل ١، ٢، ٣ أو ٣، ٢، ١) لا ثلاثية تؤيّده (٨، ١٠، ١٢…).

وعن التسمية: مصطلح «تحيّز التأكيد» يُنسب إلى واسون نفسه، ولا يرد في ورقة ١٩٦٠ — تحقّقنا من ذلك في نصّها الكامل. والدقة في النسبة جزء من المسألة.

وعلى الشاشة: من فتح شراءً ثم صار يقرأ أخبار الصعود وحدها يفعل ما يشبه ما فعله مشاركو واسون. والاختبار العملي: ما الذي يجعلني أغلق هذه الصفقة؟ إن لم يكن لك جواب محدّد، فأنت لا تختبر فرضيتك.

مغالطة المقامر (Gambler's Fallacy)

توقّع أن تصحّح النتائج المستقلّة نفسها — «هبط خمس مرات، إذن الصعود اقترب».

الورقة الأصلية. تفيرسكي وكانمان، Belief in the law of small numbers، دورية Psychological Bulletin، المجلد ٧٦ (٢)، سنة ١٩٧١، الصفحات ١٠٥–١١٠.

وهي — خلافاً لما يُظنّ — ليست دراسة عن القمار. كانت استبيانات وُزّعت على باحثين في علم النفس، وكشفت أنهم يبالغون في الثقة بالعيّنات الصغيرة. ومغالطة المقامر إحدى حالات هذا الاعتقاد: إذا انحرفت السلسلة عن نسبة المجتمع، يُتوقَّع انحراف مصحِّح في الاتجاه الآخر.

لا مصدر له: قصة كازينو مونت كارلو سنة ١٩١٣ — وقوع الكرة على الأسود ست وعشرين مرة متتالية يوم ١٨ أغسطس ١٩١٣.

تُروى في كل مكان، ولم نعثر لها على صحيفة معاصرة ولا سجلّ كازينو ولا أي مصدر أوّلي؛ والإحالة الوحيدة التي تسندها في ويكيبيديا مقال صحفي نُشر في BBC سنة ٢٠١٥، وبقية المواقع تنقل عنها.

وهذا هو المقيس على أرض الواقع بدلاً منها:

  • كروسون وسونْدالي، The Gambler's Fallacy and the Hot Hand: Empirical Data from Casinos، Journal of Risk and Uncertainty، المجلد ٣٠ (٣)، سنة ٢٠٠٥ — روّاد كازينو حقيقيون مصوَّرون بالفيديو. ووجدا انحيازات «صغيرة لكن ذات دلالة» تطابق ما يُرصد في المختبر.
  • تشِن وموسكوفيتز وشو، Decision Making Under the Gambler's Fallacy، Quarterly Journal of Economics، المجلد ١٣١ (٣)، سنة ٢٠١٦ — على قضاة لجوء وموظّفي قروض وحكّام بيسبول. ووجدوا أن القرار يميل إلى معاكسة سابقه لأسباب لا علاقة لها بالملفّ، وأن الأثر أقوى عند الأقلّ خبرة.

وهؤلاء مهنيّون يقرّرون قرارات حقيقية — لا طلاب في مختبر. وليسوا متداولين أيضاً.

وعلى الشاشة: «خسرت أربع صفقات متتالية فالخامسة لا بد أن تربح» — لا شيء في السوق يحفظ لك رصيداً من الحظّ. وصفحة العقلية تشرح لماذا لا تحكم عيّنة صغيرة على نظام أصلاً.

الخوف من الفوات (FOMO)

وللمصطلح تعريف أكاديمي حقيقي، وهذا موضعه:

بريزيبيلسكي ومورايَما ودي-هان وغلادويل، Motivational, emotional, and behavioral correlates of fear of missing out، دورية Computers in Human Behavior، المجلد ٢٩ (٤)، سنة ٢٠١٣، الصفحات ١٨٤١–١٨٤٨.

التعريف بنصّه: قلق مُستحوِذ من أن يكون الآخرون يعيشون تجارب مُجزية وأنت غائب عنها.

والنطاق هنا مهمّ جداً: هذه الورقة عن وسائل التواصل الاجتماعي، لا عن التداول ولا عن المال. فمن يستشهد بها على أن «FOMO يُفسد قرارات المتداولين» ينقل تعريفاً من حقل إلى حقل. ولم يُعثر على دراسة منشورة تقيس الخوف من الفوات على متداولين تحديداً.

وما يمكن قوله بسند: الدخول بعد حركة كبيرة يعني دخولاً بسعر أسوأ ومسافة أطول إلى وقف الخسارة — وهذه مسألة حسابية مشروحة في الاختراق والارتداد، لا مسألة نفسية.

نفور الخسارة (Loss Aversion)

أن يكون ألم خسارة مبلغ أكبر من متعة كسب المبلغ نفسه.

«الخسائر تلوح أكبر من المكاسب.»

دانيال كانمان وعاموس تفيرسكي — Prospect Theory، دورية Econometrica ٤٧(٢)، ١٩٧٩

موثّق من المصدر الأصلي

وهذه الجملة من الورقة التي أسّست المجال: كانمان وتفيرسكي، Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk، دورية Econometrica، المجلد ٤٧ (٢)، سنة ١٩٧٩، الصفحات ٢٦٣–٢٩١.

وكم يبلغ الفارق؟ هنا الخلاف

القاعدة المتداولة أن الخسارة تؤلم نحو ضعف ما يُفرح الربح. وأصل الرقم ورقة لاحقة للباحثَين نفسيهما سنة ١٩٩٢، وفيها أن وسيط المعامل λ = 2.25. لكن الصورة تغيّرت:

المصدرالمعاملالأساس
تفيرسكي وكانمان ١٩٩٢2.25وسيط تقديرات تجربة واحدة
براون وإيماي وفيدر وكامرر ٢٠٢٤1.955متوسط ٦٠٧ تقديرات من ١٥٠ مقالة
والاسِك ومولِت وستيوارت ٢٠٢٤1.31تحليل بَعدي لتسع عشرة مجموعة بيانات من سبع عشرة مقالة

فالظاهرة قائمة في المصادر الثلاثة، وحجمها متنازَع عليه — وأحدث التقديرات أصغر من المتداول. من يبيعك «٢ إلى ١» قاعدةً محسومة يتوقّف عند سنة ١٩٩٢.

وعلى الشاشة: هذا هو التفسير المطروح لسلوك قيس فعلاً — بيع الرابح سريعاً والاحتفاظ بالخاسر، بالأرقام في قبول الخسارة. والنطاق: اختيارات بين مراهنات مالية في مختبر، لا صفقات حقيقية.

يُكمل هذه الصفحة — المواضيع المذكورة هنا وشرحها الكامل في مكان آخر. ولا تكرار للشرح: لكل موضوع صفحة واحدة تملكه.

مصادر هذه الصفحة — بتاريخ ١ أكتوبر ٢٠٢٦. وما لا مصدر له محذوف، بلا إعادة صياغة. والكتب مذكورة داخل النصّ باسم مؤلفها وعنوانها وسنة نشرها لأنها كتب لا صفحات:

أسئلة شائعة

هل هذه التحيّزات مثبتة على المتداولين؟

لا — وهذا فرق جوهري مذكور في كل موضوع. التجارب الأصلية أُجريت في مختبرات على متطوّعين — وفي إحداها على باحثين في علم النفس — لا على متداولين. والمقيس على أرض الواقع قليل: لاعبو كازينو مصوّرون بالفيديو، وقضاة لجوء وموظّفو قروض وحكّام بيسبول. فالتحيّز ميل بشري موثّق، وتطبيقه على شاشة التداول قياس لا دليل — وهو بهذه الصفة.

هل قصة كازينو مونت كارلو ١٩١٣ موثّقة؟

لا. القصة المشهورة — وقوع الكرة على الأسود ٢٦ مرة متتالية في كازينو مونت كارلو يوم ١٨ أغسطس ١٩١٣ — تُنقل في كل مكان، ومصدرها الوحيد المتاح إحالة واحدة في ويكيبيديا هي مقال صحفي نُشر في BBC سنة ٢٠١٥، وبقية المواقع تنقل عنها. ولم نعثر لها على صحيفة معاصرة ولا سجلّ كازينو. فليست على هذه الصفحة — ومكانها دراستان مقيستان على أرض الواقع.

هل معامل نفور الخسارة ٢٫٢٥ أم لا؟

الرقم ٢٫٢٥ وسيط تقديرات ورقة ١٩٩٢ لتفيرسكي وكانمان، وهو مصدر قاعدة «الخسارة تؤلم ضعف ما يُفرح الربح». لكن تحليلَين بَعديَّين نُشرا سنة ٢٠٢٤ أعطيا رقمين مختلفين: أحدهما متوسط ١٫٩٥٥ من ٦٠٧ تقديرات، والآخر ١٫٣١ فقط. فالظاهرة قائمة، وحجمها متنازَع عليه. من يكتب لك «٢ إلى ١» قاعدةً محسومة ينقل رقماً عمره ثلاثون سنة دون ما تلاه.

تنبيه: هذه الصفحة محتوى تعليمي لشرح مصطلح فني، وليست توصية ولا تحليلاً ولا دعوة لفتح صفقة. تداول العقود مقابل الفروقات (CFDs) ينطوي على مخاطر عالية لخسارة المال بسرعة بسبب الرافعة المالية، وقد لا يناسب الجميع. القرار قرارك وحدك.